出处：管理学卷 • 金 融 学 • 衍生品市场
| 词条 | 担保债务凭证 |
| 释义 | 担保债务凭证 担保债务凭证 把所有的债务抵押打包在一起,并且进行重新包装,再以产品的形式投放到市场的凭证。是一种固定收益证券,现金流量可预测性较高,不仅提供投资人多元的投资渠道以及增加投资收益,更强化了金融机构资金运用效率,转移不确定风险。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组,然后作资产包装及分割,转给特殊目的公司,以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。支撑担保债务凭证的是高收益的债券、新兴市场公司债或国家债券、银行贷款等债务工具。依标的资产不同可分为现货担保债务凭证和合成担保债务凭证。前者标的资产由放款、债券等组成。发行人通常为银行,银行将其债权资产包装转移给特殊目的公司,再由该公司依不同的信用等级发行不同券种的凭证给投资人,其凭证之价值与债权资产之现金流量的绩效相联结。由于特殊目的公司实际买入标的资产,其有实质的现金交付,故名。后者是发行人汇集一些债权加以包装,并将债权群组与特殊目的公司作信用违约交换合约。由特殊目的公司发行不同信用等级的券种给投资人,在收到投资人的本金后,利用本金购买高质量债券当担保品。两者最大的差异在于合成担保债务凭证并不属于实质出售,债权群组并未实际出售给投资人,即特殊目的公司并没有实际购入债权群组中的资产。担保债务凭证依参考实体性质的不同可分为抵押贷款凭证和抵押债券凭证,主要差别在于后者的资产群组以债券债权为主,前者的资产群组以贷款债权为主。 出处：管理学卷 • 金 融 学 • 衍生品市场 |
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