分析股票市场趋势变化最著名的理论。由美国道(Charles Henry Dow, 1851—1902)创立，故称。该理论将股市波动分为三种不同趋势：(1)长期趋势，持续时间为一年或多年的上升趋势或下降趋势。(2)中期趋势，持续时间为几个星期或几个月的变化趋势，包括看跌市场中的中期反弹和看涨市场中的中期回跌。(3)短期趋势，持续时间为数小时或数天的随机波动。若干短期趋势组成中期趋势，若干中期趋势组成长期趋势。长期趋势和中期趋势通过*道琼斯平均指数中的工业股票平均数和运输业股票平均数发生同方向变动来互证确定。如果两种股份平均数都上涨并较大地突破上期最高点，就预测市场大势为涨；如果两种股份平均数都跌，并跌破上期最低点，就预测市场大势为跌。