在证券交易中，指在证券交易所以外的市场上进行的证券买卖活动。是各证券商通过电话和电脑网络或在柜台上进行的证券买卖。无集中的交易场所和统一的交易时间。交易对象以债券和非上市股票为主。交易方式以证券商自营为主。可在证券商之间进行批发交易，也可在证券商和投资者之间直接进行零售交易。实行非竞争性的议价制，由证券商单方面挂出买卖牌价并实行不收取佣金的净价交收制度。