当代西方经济学用以表示失业率与通货膨胀率之间此消彼长、互相替换关系的曲线。1958年英国菲利普斯(Alban W. Phillips, 1914—1975)根据1861—1957年英国的有关统计资料估算配合而得出表示失业率与货币工资变动率之间的依存关系的曲线。如图以纵轴代表货币工资上涨率W，横轴代表失业率U，两者间的关系表现为自左上方向右下方倾斜的曲线。它表明失业率低时，货币工资上涨率就高；反之，失业率高时，货币工资上涨率则低。后由于有些经济学家把西方国家推行凯恩斯主义政策所造成的持续通货膨胀，归结为货币工资增长率超过劳动生产率增长率的结果，因此通常又以纵轴代表通货膨胀率，曲线用来表示失业率和通货膨胀率P之间的替换关系，即较低的失业率会伴随着较高的通货膨胀率，反之则反是。认为政府可以根据情况进行权衡，或以较高的通货膨胀率换取较低的失业率，或以较高的失业率换取较低的通货膨胀率。