西方国家间相互实行“货币贬值”、“外汇倾销”等措施，以争夺世界市场的斗争。1929年爆发世界经济危机后，各国相继通过放弃金本位，对内贬低币值，对外压低汇价，使本国商品在国外市场上的价格低于外国商品，以争夺市场。其后，进一步结成货币集团，如20世纪30年代的“英镑集团”、“美元集团”、“金集团”等，40年代的“英镑区”、“美元区”、“法郎区”等，彼此对立，互相排斥。货币战争使外汇市场陷于极度混乱，国际贸易受到严重阻碍。