出处：管理学卷 • 金 融 学 • 固定收益证券
收益率曲线
收益率曲线 描述信用相同但到期期限不同债券的收益率之间的关系的曲线。是分析利率走势和进行市场定价的基本工具,进行投资的重要依据。国债在市场上自由交易时,不同期限及其对应的不同收益率,形成了债券市场的“基准利率曲线”。市场因此而有了合理定价的基础,其他债券和各种金融资产均在这个曲线基础上,考虑风险溢价后确定适宜的价格。收益率是指个别项目的投资收益率,利率是所有投资收益的一般水平,在大多数情况下,收益率等于利率,但也往往会发生收益率与利率的背离,这就导致资本流入或留出某个领域或某个时间,从而使收益率向利率靠拢。债券收益率在期限中的走势未必均匀,有可能形成向上倾斜、水平、向下倾斜(倒置)三种收益率曲线。(1)向上倾斜收益率曲线,说明期限越长收益率越高,以反映投资风险随年期拉长而升高的情形,称“斜率为正的收益率曲线”。斜率为正的收益率曲线为正常收益率曲线,即半年期和30年期的期差不大于300基点;期差大于300基点,为陡峭收益率曲线。(2)水平收益率曲线,说明期限不同的债券到期日收益率都相同,但现实情况并非如此,相反,期限不同的债券的收益率非常相近。(3)倒置的收益率曲线,从左向右下滑,说明短期收益率高于长期收益率。这可能是因为投资者预期通货膨胀率长期而言要下降,或是债券的供给将大幅减少。
收益率曲线 亦称“收益曲线”。描绘一组货币或信贷风险相同，但期限不同的债券或其他金融工具收益率之间关系的曲线。如图所示，纵轴表示收益率，横轴表示距离债券到期的时间。描绘无风险债务工具即期利率的收益率曲线通常称为基准收益率曲线。
收益率曲线
收益率曲线出处：经济卷 • 金融学 • 证券