词条	权衡理论
释义	权衡理论 管理学卷 权衡理论　　关于公司资本结构的理论。认为,公司通过权衡负债的利弊,从而决定债务融资与权益融资的比例。负债的好处包括税收节省,即税盾。负债的成本指财务困境成本。随着负债率的上升,负债的边际利益逐渐下降,边际成本逐渐上升。公司为了实现价值最大化,必须权衡负债的利益与成本,从而选择合适的债务与权益融资比例。资本结构与公司价值关系如图所示。该理论认为,当负债率较低时,负债的税盾利益使公司价值上升;当负债率达到一定高度时,负债的税盾利益开始被财务困境成本所抵消;当边际税盾利益恰好与边际财务困境成本相等时,公司价值最大,此时的负债率(或负债率区间)即为公司最佳资本结构。负债的利弊权衡还包括代理成本,即公司股东、债权人和管理层之间的利益冲突。权衡理论常被认为与优序融资理论是相互竞争的。 资本结构与公司价值关系图 出处：管理学卷 • 公司金融 • 融资与融资决策
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