当代西方经济学关于货币的实际余额增加将导致投资和消费增加，从而促进经济增长以实现充分就业的理论。货币的实际余额指人们手中持有的货币所能支配的实物量。从货币实际余额的表达公式﹙﹚中可见，实际余额增加来自两方面：物价水平(P)不变而名义货币供应量(M)增加，或名义货币供应量不变而物价水平下降。凯恩斯提出，在物价不变条件下通过增加货币供应会使利率下降，投资增加，并通过乘数效应引起国民收入和就业多倍增加，这称为实际余额的凯恩斯效应。皮古则提出，若货币工资率能够因失业而降低，则产品成本减少，由此引起物价水平下降，这时人们手上持有的货币加上持有国债券的利息和本金的实际价值增加，人们变得更富有，从而将增加消费，即使有效需求因私人投资不增加而不足，国民收入和就业也会增加，直到实现充分就业，这称为实际余额的皮古效应。