亦称“一级市场”、“初级市场”。证券发行者按一定的法律规定和发行程序将新证券出售给投资者的市场。无固定的交易场所和统一的交易时间，是一种无形的非组织化的市场。由证券发行者、投资者和专门从事发行中介业务的金融机构组成。发行方式可分为由发行者直接向投资者出售证券的直接发行和通过中介机构的间接发行两种，公开发行的证券通常采用间接发行。